A fine luglio il mondo delle rinnovabili \u00e8 entrato nuovamente in un vortice discendente: in soli due mesi, o poco pi\u00f9, l\u2019indice S&P Clean Energy ha perso il 30% del suo valore, portando la perdita dall\u2019inizio dell\u2019anno a -33%, paragonabile al grande ridimensionamento del 2021, quando lo stesso indice ha perso il 34%. Se per\u00f2 a gennaio di due anni fa le valutazioni erano eccessivamente alte, oggi paiono diametralmente opposte.<\/p>\n
Il sentimento degli investitori si \u00e8 incrinato col taglio di Fitch sul debito americano di inizio agosto, giustificato dall\u2019elevata spesa pubblica dello Stato a stelle e strisce, il cui piano infrastrutturale comprende i noti 469 miliardi dell\u2019Inflation Reduction Act (IRA) e i crediti per la trasformazione verde. Il sentimento negativo si \u00e8 acutizzato a inizio settembre quando sono stati messi in discussione i progetti wind offshore sulla costa est, dopo una lotta tra compagnie costruttrici e l\u2019amministrazione newyorkese: le prime a chiedere maggiori incentivi per supportare i progetti gravati dall\u2019aumento dei costi dovuti all\u2019inflazione, ai salari, all\u2019aumento repentino dei tassi e ai ritardi legati alla catena di approvvigionamento, la seconda nel ribadire il rispetto dei contratti. La conseguenza \u00e8 stata che non solo sono stati sospesi i lavori in US, ma anche l\u2019asta successiva in UK, per progetti che dovevano sviluppare 4GW basati sulla stessa tecnologia, \u00e8 andata deserta: un \u201cdisastro\u201d per Ed Miliband, il principale candidato dell\u2019opposizione inglese al ruolo di Ministro della Sicurezza Energetica.<\/p>\n
L\u2019allarmismo degli investitori \u00e8 stato tale che non solo hanno venduto le azioni legate alle societ\u00e0 del wind offhore, ma, facendo di tutta l\u2019erba un fascio, hanno venduto anche societ\u00e0 legate al solare e all\u2019idrogeno. Questo effetto per\u00f2 \u00e8 spesso dovuto all\u2019acquisto e alla vendita di ETF, come quelli presenti sullo S&P Clean Energy appunto, che al loro interno comprendono societ\u00e0 legate a diverse tecnologie. Le vendite si sono spinte fino a creare delle inefficienze di mercato che spesso capitano, quando il panico dilaga. Facendo un esempio, la danese Orsted, leader mondiale tra gli sviluppatori di wind offshore, colpita maggiormente dalle vendite (anche perch\u00e9 gli altri attori sono societ\u00e0 petrolifere come Equinor o BP le cui valutazioni sono sostenute dal prezzo del greggio), ha visto il suo prezzo di borsa scendere da pi\u00f9 di 600 DKK a poco sopra i 300, valore che va rapportato ai 400 DKK con cui gli analisti prezzano la sola potenza installata dalla societ\u00e0; non stiamo parlando di progetti futuri o in costruzione, ma di progetti fatti e finiti.<\/p>\n
Passando al solare, le incongruenze paiono anche maggiori: le societ\u00e0 legate a questa tecnologia stanno vedendo i costi scendere considerevolmente: il polisilicio \u00e8 passato dai 30 centesimi al Watt di inizio anno ai 10 attuali. Questa riduzione pi\u00f9 che compensa l\u2019aumento dei costi dovuti all\u2019inflazione, al lavoro etc. Nonostante ci\u00f2 i prezzi di mercato delle societ\u00e0 sono calate tra il 20% e il 40% quest\u2019anno, spingendo alcune di esse a iniziare piani di buy back.<\/p>\n
L\u2019Idrogeno dal canto suo, ha avuto anche il supporto del dipartimento di energia statunitense il quale ha stanziato sette miliardi di dollari per la costruzione di sette hub di questa tecnologia dispiegati per il paese; nonostante ci\u00f2, le societ\u00e0 hanno perso in media pi\u00f9 del 40%, dall\u2019inizio dell\u2019anno.<\/p>\n
Certo che tassi alti e condizioni di credito alle imprese sempre pi\u00f9 stringenti pesano sulle societ\u00e0 in forte crescita di questi settori, ma la sensazione \u00e8 che molti investitori abbiano messo in dubbio tutta la trasformazione energetica, seppur Europa e Cina vadano avanti coi loro programmi e con le risorse ingenti messe a disposizione. Non solo, nonostante i problemi incontrati, anche New York e la Gran Bretagna hanno degli obiettivi ben precisi: la prima deve generare il 70% dell\u2019energia derivante da fonti rinnovabili entro il 2030, sviluppare 9GW da wind offshore entro il 2035 e avere zero emissioni entro il 2040; la seconda si \u00e8 prefissata di installare 50GW di eolico entro il 2030, quando a oggi ne vanta solo 14. Tenendo conto che tra preparazione delle aste e costruzione dei parchi eolici si impiegano dai quattro ai sei anni, si capisce bene come il tempo rimasto non sia poi molto, e nuove aste a condizioni pi\u00f9 in linea col mercato sono attese a stretto giro.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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